蔚来遭”灰熊”做空!被指玩”财会游戏”且与瑞幸造假案关键人物有染 蔚来:大量不实信息

作为近期热门的电动车赛道股,蔚来汽车的股价在过去一个半月里翻了一番,接近400亿美元的市值也令其成为全球最值钱的汽车公司之一,但就在风头正起的时候,却被国外做空机构”灰熊”(Grizzly Research)给盯上了。

当地时间周二,海外做空机构灰熊,称蔚来效仿Valeant式的会计游戏,通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。截止收盘蔚来股价收跌2.57%,报22.36美元。

蔚来遭“灰熊”做空!被指玩“财会游戏”且与瑞幸造假案关键人物有染 蔚来:大量不实信息

6月29日,蔚来汽车表示,公司已观察到这份报告。该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则,目前已针对该报告启动相关程序,请关注后续公告。

蔚来遭“灰熊”做空!被指玩“财会游戏”且与瑞幸造假案关键人物有染 蔚来:大量不实信息

图片来源:tech星球

“灰熊”:蔚来利用武汉蔚能夸大收入和盈利能力

作为这份报告的核心论点,灰熊将矛盾的焦点放在了蔚来的BaaS电池租赁服务上。

灰熊表示,2020年8月蔚来、产业基金和宁德时代等公司组建了武汉蔚能电池资产有限公司,经过后续投资,目前蔚来掌握电池公司19.8%的股权。后续从2020年四季报开始,蔚来财报业绩开始大幅超出市场平均预期。举例而言,2021财年华尔街预期公司亏损60亿人民币,但最终的数据只有30亿。

对于这样的财报利好,灰熊认为秘密就在武汉蔚能身上。

根据业务模型,蔚能作为提供BaaS电池租赁服务的实体,向蔚来购买电池后向车主提供订阅服务。2020年成立后的四个月里,蔚能向蔚来贡献了2.9亿人民币的营收,随后到2021年这个数字飙升至41.4亿人民币。

蔚来遭“灰熊”做空!被指玩“财会游戏”且与瑞幸造假案关键人物有染 蔚来:大量不实信息

接下来就是灰熊的推理时间,做空机构认为,蔚来把电池组零业务分拆成独立公司有三个目的:1、一次性将用户未来数年的订阅费计入当期的财报;2、制造了一个愿意超额购买电池第三方;3、从资产负债表中移出电池减值费用。

上述的第一点就是灰熊指责蔚来虚增营收和利润率的主要来源。

灰熊测算称,2021财年前三个季度蔚来通过这种方式虚增了11.47亿元的营收,反推这笔操作后,净亏损也从18亿人民币上升至30亿人民币。

对于”换电业务本来就需要更多电池”的假想回应,灰熊也表示说不太通,因为蔚来在SEC的监管文件中曾表示,公司向蔚能卖电池是一种背靠背的形式,即一名BaaS用户买车后蔚能向蔚来购买一块电池并计入资产。

灰熊通过调查员确认,在蔚来的换电站并不会区分电池是属于蔚来还是蔚能的,这一点的重要意义在于蔚能不需要维持额外的电池库存。此外灰熊的尽调团队也报告蔚来换电站的使用率并不高。

灰熊团队同时指出,按理说购买了这么多的超额电池库存,蔚能理应有实体的库存地址,但调查团队并没有找到这样的仓库,意味着蔚来超额供应的电池仍然在蔚来自己的设施中。

灰熊总结称,考虑到蔚来电池的使用寿命在5-8年左右,把这些资产甩到蔚能账上能够节省一大笔资产减值费用。如果算上超额供应电池和减值的费用,蔚来2021财年前三季度的亏损会从18亿人民币翻一倍至36亿元。

李斌与瑞幸造假案关键人物多有瓜葛?

在报告中还指出,蔚来董事长兼CEO李斌与愉悦资本及其创始合伙人刘二海关系密切,而愉悦资本的刘二海是瑞幸咖啡业绩造假案的核心人物,也就是瑞幸股东”金三角”–陆正耀、李辉、刘二海中的一人。

据报告整理,李斌和刘二海以及愉悦资本的密切关系表现为:

刘二海自2005年以来担任汽车互联网公司易车的董事,2011年起任独立董事。易车一直由李斌控制。2019年9月,在评估易车私有化交易的特别委员会中,刘二海被任命为其中的一名独立董事。有报道称,刘二海是蔚来汽车和摩拜单车的早期投资者。蔚来资本和愉悦资本曾联合投资二手车交易服务商优信多达3.15亿美元,另一做空机构JCap曾在2019年的报告中披露优信财务造假。

报告还称,李斌被誉为中国的马斯克,但他过去参与创业的企业–易车、易鑫、摩拜都经历了股价或估值暴跌,到它们被私有化或被出售时,估值远低于巅峰期水平。

灰熊报告还提到蔚来用户信托,表示根据他们从英属维尔京群岛获得的文件,判断蔚来的用户信托已经于2021年6月28日质押给了瑞银集团,但公司并未明确披露这一情况。

据蔚来汽车6月9日发布的第一季度财报,其第一季度实现营收99.1亿元,同比增长24.2%,环比增长0.9%,高于市场预期;净亏损17.8亿元,环比收窄16.8%;调整后的净亏损(非公认会计准则下)为13.1亿元,环比收窄25%。截至3月31日,蔚来的现金储备为533亿元。

蔚来汽车回应:大量不实信息,已启动相关程序

6月29日,蔚来汽车就遭灰熊做空一事回应称,公司已观察到这份报告。该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则,目前已针对该报告启动相关程序,请关注后续公告。

截至28日美股收盘,蔚来收跌2.57%,报22.36美元。

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蔚来三年多亏损近300亿元,增速下滑评级被下调

2022年6月22日,一辆载着两名试车员的蔚来测试车从上海创新港停车场3楼坠下,被救的两名试车员中,其中杜某因抢救无效身亡,张某某经医院手术后效果不佳,于23日凌晨宣布死亡。

蔚来汽车对此回应称:”其中一名为公司同事,另一名为合作伙伴员工。事故发生后,公司第一时间协同公安部门启动了事故原因调查分析程序。根据对现场情况的分析可以初步确认,这是一起(非车辆原因导致的)意外事故。我们对这次意外非常痛心,对罹难的同事和合作伙伴员工表示深切哀悼。公司已经成立专门的小组,帮助家属处理善后事宜。”

而在此次回应前,蔚来汽车的首次回应就引发了热议,蔚来汽车在回应的最后一句指明:”与车辆本身没有关系”,被不少网友表示心寒,随后此回应删帖,蔚来汽车进行重新回复。

对于为什么要在停车场三楼听上去就极具风险的地方试车?有业内人士指出:”该选址其实在行业中属正常情况。”

香颂资本董事沈萌表示:”虽然是试车环节出现事故,但是事件在舆论上造成的负面影响很大,不利于蔚来汽车的品牌、也可能影响蔚来与其他品牌的业绩竞争,虽然试车本身就充满危险,但消费者并不会特别注意其中的差别。”

此外,据同花顺数据,蔚来港股股票从上市至今,上涨了18.06%,而美股股票从2021年6月28日至2022年6月27日,一年的时间,下跌了49.08%,市盈率为-32.54倍。

6月1日,蔚来公布了今年5月交付量,共交付新车7024台,同比环比均实现增长。对比同行,今年五月,理想汽车交付了11496辆,哪吒汽车交付了11009辆,小鹏汽车交付了10125辆,零跑汽车交付了10069辆。而蔚来却没能突破万辆关卡,掉队新势力。

除此之外,在一季报发布前后,多家机构都对蔚来进行了评级下调,其中包括花旗银行、大和、德意志银行、摩根士丹利等。

大和认为,蔚来首季经调整净亏损为12.85亿元人民币,较去年第四季的亏损约17.16亿元人民币有所收窄。期内汽车业务毛利率为18%,按年及按季均下跌,相信是由于电池成本增加。

财务数据显示,蔚来汽车2019-2021年分别实现营收78.25亿、162.58亿及361.36亿,实现良好趋势。但对比净利润而言,蔚来汽车目前仍处于亏损状态,同期,净利润分别为-114.13亿、-56.11亿及-105.72亿。2022年一季度仍产生净亏损18.25亿。换句话说,三年多的时间,蔚来汽车亏损总额超过294亿元。

本文来源《看看头条》:https://kan.china.com/article/1578945.html

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